Главная » 2009 » Июнь » 5 » Для украинской металлургии буря уже позади - аналитики Phoenix Capital
00:05:00
Для украинской металлургии буря уже позади - аналитики Phoenix Capital
УФС. 15 мая. /КИЕВ/. Несмотря на то, что на
протяжении марта спрос на металлопродукцию оставался низким, уже в
апреле он начал восстанавливаться и текущие тенденции указывают на
завершение длительного спада в отрасли - отмечают аналитики ИК Phoenix
Capital в отчете "Украинская металлургия: буря позади".
В документе, в частности, говорится, что в январе-апреле 2009 г.
производство стали в Украине сократилось на 39% по отношению к
аналогичному периоду прошлого года. Крупнейшие металлопроизводители -
АрселорМиттал Кривой Рог (KSTL), ММК Ильича (MMKI) и Азовсталь (AZST)
сократили производство наиболее существенно - на 44%, 49% и 44% г/г
соответственно.
"Как мы и предполагали, в апреле украинские металлургические комбинаты
снизили производство стали на 7% в суточном выражении, - отмечает
аналитик компании Евгений Дубогрыз, - но в ближайшие 3 месяца мы
ожидаем увеличения дневной выплавки на 5-8% в месяц и сохранения
рентабельности по EBITDA крупнейших украинских меткомбинатов на уровне
15-20%".
По словам Е.Дубогрыза, причиной сокращения производства в апреле
послужило падение спроса в марте, когда меткомбинаты формировали
портфели заказов. Металлотрейдеры, ожидая снижения спроса со стороны
конечных потребителей (строительных компаний и машиностроителей),
сократили свои заказы на апрель.
Однако на протяжении апреля ситуация на мировом рынке поменялась к
лучшему. Рост объемов строительства на Ближнем Востоке привел к
увеличению спроса и цен на длинномерный прокат украинского
производства. Цены на украинскую арматуру выросли на $20-25/т до
$410-425/т FOB, квадратная заготовка подорожала на $30-35/т, до
$365-375/т FOB. Цены на плоский прокат в апреле почти не поменялись
(сляб - $320-330/т, г/к рулон - $350-375/т CFR Турция), однако, вполне
вероятно, вырастут в мае.
Основные тенденции апреля:
Спрос на украинскую металлопродукцию увеличивался, главным образом, в сегменте длинномерного проката;
Цены квадратной заготовки и арматуры увеличились на 10-15% по сравнению
с мартом; цены на г/к рулон и сляб остались на мартовском уровне;
Азовсталь, АрселорМиттал Кривой Рог и Енакиевский металлургический
завод увеличили суточную выплавку стали, в то время как остальные
крупные производители существенно сократили объемы производства;
Стоимость сырья (за исключением коксующегося угля) снижалась
"Несмотря на общее падение производства на 7% в апреле, крупнейшие
меткомбинаты - АрселорМиттал Кривой Рог и Азовсталь - увеличили объемы
выплавки стали на 5% м/м. - говорится в аналитическом отчете Phoenix
Capital. Нарастить производство удалось и Енакиевскому МЗ - +4% м/м в
апреле. ММК Ильича, АЛМК и Запорожсталь, напротив, значительно
уменьшили выплавку".
К тому же, по словам Е.Дубогрыза, несмотря на резкое падение спроса и
цен на сталь осенью прошлого года, крупнейшие украинские метзаводы, за
исключением Алчевского МК, сохранили положительную рентабельность по
EBITDA во 2П2008. Алчевский МК оказался единственным отечественным
метзаводом, завершившим 2008 год с убытком. Остальные производители
показали прибыль - в основном, благодаря благоприятной конъюнктуре
рынка в 1П2008.
"Сейчас крупнейшие украинские меткомбинаты имеют сформированные
портфели заказов, достаточные для загрузки мощностей на 65-70% на
протяжении мая-июня, - рассказывает эксперт инвестиционной компании. -
Принимая во внимание восстановление спроса на основных рынках, мы
полагаем, что в ближайшие 2 месяца возникнут дополнительные заказы. В
результате мы ожидаем роста производства в отрасли на 5-8% м/м на
протяжении мая и июня, наилучшую динамику, по нашим прогнозам,
продемонстрируют ENMZ, KSTL, AZST и ALMK".
Ожидания на май-июнь:
Рост спроса и цен на длинный и плоский прокат продолжится;
Основными рынками сбыта для отечественных металлопроизводителей
останутся Турция и другие страны Ближнего Востока, а также страны
Юго-Восточной Азии;
Большинство металлургических комбинатов не снизят объемов производства
в мае; ММК Ильича, Запорожсталь и Алчевский МК, вероятно, увеличат
выплавку стали на 8-10% уже в мае;
Низкие цены на сырье позволят отечественным металлопроизводителям сохранить конкурентоспособность на зарубежных рынках;
Крупнейшие меткомбинаты останутся прибыльными, рентабельность по EBITDA в мае-июне составит около 15-20%.
В отчете инвестиционной компании отмечается, что основными рынками
сбыта для отечественных металлургов остаются Турция и Средний Восток.
Спросом пользуется преимущественно длинный прокат и полуфабрикаты
(квадратная заготовка, сляб). Кроме того, есть спрос из Европы (на
заготовку и сляб) и Южной Азии (г/к рулон) благодаря привлекательным
ценам украинских производителей.
Е.Дубогрыз прогнозирует, что при текущих ценах на сталь среднеотраслевая маржа EBITDA в мае составит 15-20%.
Однако аналитик Phoenix Capital обращает внимание на то, что маржа
комбинатов может существенно уменьшиться, если воплотятся в жизнь планы
правительства повысить цену реализации коксующегося угля
государственных шахт с $50 до $110 за тонну (без НДС).
